TÉCNICA
DEL INDICE DE RENTABILIDAD
Es
conocida como razón de costo-;beneficio e índice de rentabilidad (IR). Esta es
una variable de la técnica VPN, se calcula dividiendo el valor presente del
flujo de caja de las opresiones entre el desembolso inicial neto de caja.
Esta
técnica de decisión establece un atractivo que el IR debe ser igual o mayor que
1, y que el proyecto más rentable será el que tenga mayor IR.
TASA
INTERNA DE RETORNO
La
tasa interna de retorno es la tasa a la cual el valor presente neto es igual a
cero. Aquí se evalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento
por periodo, por la cual las totalidades de los beneficios actualizados son
exactamente iguales a los desembolsos en monedas actuales.
A
esta también se le conoce como " Tasa de retorno o rendimiento ajustado al
tiempo, se calcula el rendimiento que se espera devengar en una inversión.}Esta
se define como la tasa de descuentos que hace que el valor presente del flujo
de caja de las operaciones sea igual al desembolso inicial neto de caja. Para
determinar la tasa de descuento que iguales el flujo de caja y el desembolso
inicial de caja se determina mediante ensayo o errores.
La
TIR establece una comparación de sus resultados con la tasa de retorno requerida
mínima (Tasa de dificultad) específicamente por la gerencia. Entonces si la TIR
es mayor o igual a la tasa de dificulta el proyecto resultara atractivo.
Esta
representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin
perder dinero, si todo el fondo para el dinero de una inversión fue tomado por
préstamo, este se pagaría con las entradas en efectivo de la inversión a la
medida en que se fueran produciendo.
La
tasa se calcula y se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la TIR
es igual o mayor que esta el proyecto debe aceptarse y en menor el proyecto
debe rechazarse.
También
se considera la aceptación de un proyecto cuyo TIR es igual a la tasa de
descuento si este se basa en el mismo aspecto que la tasa de aceptación de un
proyecto cuyo VAN es cero.
Se
dice que en determinada circunstancia el flujo de caja de un proyecto adopta
una estructura tal que puede usarse más de una tasa interna de retorno.
RELACIÓN
ENTRE LAS TÉCNICAS
La
cincos técnica que se utilizan para la evaluación los proyectos, sostienen una
relación entre sí, pero cada una mide él índice de rentabilidad de forma. Entre
todas las más importantes son: El valor presente neto VPN, índice de
rentabilidad IR, tasa interna de retorno TIR; Porque maximizan el valor del
tiempo, también existen dos técnicas más que son: Tasa de descuentos ajustados
al riesgo y Certidumbre equivalente.
Cuando
no existe racionamiento de capital los firmas deben seleccionan todos los
proyectos independientes con valor presente neto cero o positivo, pero cuando
si existe el racionamiento de capital no hay regla simple para seleccionar
alternativa aunque se sugiere con frecuencia la técnica del índice
rentabilidad.
Riesgo
y RendimientoRelación
de Riesgo y Rendimiento
Riesgo
Es
la probabilidad de perder todo o parte de lo que estamos invirtiendo,
Básicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que proviene del hecho de
que no se puede saber exactamente lo que sucederá en el futuro. No se puede
adivinar cuál va a hacer el precio del dólar o de una acción. Las decisiones se
toman con una expectativa de ganancias, que en el futuro se pueden realizar o
no.
Rendimiento
Es
lo que uno espera obtener de lo que se está invirtiendo en el mercado.
Hay
una relación directa entre riesgo y rendimiento, es decir, un activo financiero
que ofrezca mayor riesgo, regularmente tiene un mayor riesgo implícito (aunque
no se perciba). El rendimiento se puede ver como el incentivo que tienen que
tener los agentes para vencer la natural aversión al riesgo, podemos decir
entonces que, a mayor rendimiento existe mayor riesgo, por lo tanto, para una
inversión muy riesgosa se exigirá un mayor retorno o rendimiento.
Impuesto
Es
un tributo que se paga a la Administración Pública y al Estado para poder
soportar los gastos públicos.
Los
impuestos son cargas obligatorias que las personas y empresas tienen que pagar
para financiar al estado. En pocas palabras: sin los impuestos el estado no
podría funcionar, ya que no dispondría de fondos para financiar la construcción
de infraestructuras (carreteras, puertos, aeropuertos, eléctricas), prestar los
servicios públicos de sanidad, educación, defensa, sistemas de protección
social.
Valor
Residual
Es
el valor que la empresa estima que podrá obtener si vendiera o dispusiera de
otra forma un activo, deduciendo los costes estimados para realizar esta
operación.
Modelo
de valoración de activos de capital (Capital asset pricing model, CAPM)
Modelo
financiero que relaciona el riesgo y el rendimiento de tos los activos.
Proporciona un mecanismo mediante el cual el rendimiento requerido (re) sobre
un activo, puede ser estimado en función de la rama libre de riesgo (rf), el
coeficiente de volatilidad beta (b), y el rendimiento excesivo proporcionado
por el mercado de capitales (rex). El modelo establece que:
Re= rf+bref
Donde rex= rm-rf (rendimiento del
mercado de capitales-rf)
El
CAPM se emplea solo con el riego no diversificable, puesto que se supone que el
inversionista puede diversificar cualquier riesgo de esta índole. Cuando se le
presenta gráficamente, la función se conoce como línea de mercado de capitales,
LMC (o SML, security market line).
