TÉCNICA DEL INDICE DE RENTABILIDAD

Es conocida como razón de costo-;beneficio e índice de rentabilidad (IR). Esta es una variable de la técnica VPN, se calcula dividiendo el valor presente del flujo de caja de las opresiones entre el desembolso inicial neto de caja.

Esta técnica de decisión establece un atractivo que el IR debe ser igual o mayor que 1, y que el proyecto más rentable será el que tenga mayor IR.

TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno es la tasa a la cual el valor presente neto es igual a cero. Aquí se evalúa el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por periodo, por la cual las totalidades de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos en monedas actuales.

A esta también se le conoce como " Tasa de retorno o rendimiento ajustado al tiempo, se calcula el rendimiento que se espera devengar en una inversión.}Esta se define como la tasa de descuentos que hace que el valor presente del flujo de caja de las operaciones sea igual al desembolso inicial neto de caja. Para determinar la tasa de descuento que iguales el flujo de caja y el desembolso inicial de caja se determina mediante ensayo o errores.

La TIR establece una comparación de sus resultados con la tasa de retorno requerida mínima (Tasa de dificultad) específicamente por la gerencia. Entonces si la TIR es mayor o igual a la tasa de dificulta el proyecto resultara atractivo.

Esta representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todo el fondo para el dinero de una inversión fue tomado por préstamo, este se pagaría con las entradas en efectivo de la inversión a la medida en que se fueran produciendo.

La tasa se calcula y se compara con la tasa de descuento de la empresa. Si la TIR es igual o mayor que esta el proyecto debe aceptarse y en menor el proyecto debe rechazarse.

También se considera la aceptación de un proyecto cuyo TIR es igual a la tasa de descuento si este se basa en el mismo aspecto que la tasa de aceptación de un proyecto cuyo VAN es cero.

Se dice que en determinada circunstancia el flujo de caja de un proyecto adopta una estructura tal que puede usarse más de una tasa interna de retorno.

RELACIÓN ENTRE LAS TÉCNICAS

La cincos técnica que se utilizan para la evaluación los proyectos, sostienen una relación entre sí, pero cada una mide él índice de rentabilidad de forma. Entre todas las más importantes son: El valor presente neto VPN, índice de rentabilidad IR, tasa interna de retorno TIR; Porque maximizan el valor del tiempo, también existen dos técnicas más que son: Tasa de descuentos ajustados al riesgo y Certidumbre equivalente.

Cuando no existe racionamiento de capital los firmas deben seleccionan todos los proyectos independientes con valor presente neto cero o positivo, pero cuando si existe el racionamiento de capital no hay regla simple para seleccionar alternativa aunque se sugiere con frecuencia la técnica del índice rentabilidad.

Riesgo y RendimientoRelación de Riesgo y Rendimiento

Riesgo          

Es la probabilidad de perder todo o parte de lo que estamos invirtiendo, Básicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que proviene del hecho de que no se puede saber exactamente lo que sucederá en el futuro. No se puede adivinar cuál va a hacer el precio del dólar o de una acción. Las decisiones se toman con una expectativa de ganancias, que en el futuro se pueden realizar o no.

Rendimiento

Es lo que uno espera obtener de lo que se está invirtiendo en el mercado.

Hay una relación directa entre riesgo y rendimiento, es decir, un activo financiero que ofrezca mayor riesgo, regularmente tiene un mayor riesgo implícito (aunque no se perciba). El rendimiento se puede ver como el incentivo que tienen que tener los agentes para vencer la natural aversión al riesgo, podemos decir entonces que, a mayor rendimiento existe mayor riesgo, por lo tanto, para una inversión muy riesgosa se exigirá un mayor retorno o rendimiento.

Impuesto

Es un tributo que se paga a la Administración Pública y al Estado para poder soportar los gastos públicos.

Los impuestos son cargas obligatorias que las personas y empresas tienen que pagar para financiar al estado. En pocas palabras: sin los impuestos el estado no podría funcionar, ya que no dispondría de fondos para financiar la construcción de infraestructuras (carreteras, puertos, aeropuertos, eléctricas), prestar los servicios públicos de sanidad, educación, defensa, sistemas de protección social.

Valor Residual

Es el valor que la empresa estima que podrá obtener si vendiera o dispusiera de otra forma un activo, deduciendo los costes estimados para realizar esta operación.

Modelo de valoración de activos de capital (Capital asset pricing model, CAPM) 

Modelo financiero que relaciona el riesgo y el rendimiento de tos los activos. Proporciona un mecanismo mediante el cual el rendimiento requerido (re) sobre un activo, puede ser estimado en función de la rama libre de riesgo (rf), el coeficiente de volatilidad beta (b), y el rendimiento excesivo proporcionado por el mercado de capitales (rex). El modelo establece que:

                                                             Re= rf+bref

Donde                    rex= rm-rf (rendimiento del mercado de capitales-rf)

El CAPM se emplea solo con el riego no diversificable, puesto que se supone que el inversionista puede diversificar cualquier riesgo de esta índole. Cuando se le presenta gráficamente, la función se conoce como línea de mercado de capitales, LMC (o SML, security market line).